当下市场持续震荡，风格切换频繁，总让投资者捉摸不透。是否存在一种策略，既能在反弹时“乘风破浪”，又能在弱市时“泰然自若”？不妨了解一下高股息策略。
高股息策略的核心，在于投资经营质量相对成熟稳定，且具备稳定派息能力的公司，在保障现金流的同时，力争实现资本值。在跨越经济周期的长期观察窗口中，高股息策略追求给投资者带来稳定的分红回报，且在市场波动时或能提供更具韧性的安全边际。（资料参考：方正证券《把握港股市场高股息特点，攻守兼具的长期稳健配置工具》，2024.11.8）
退可守，震荡行情的“防御盾”
高股息资产较多分布在银行、能源（如煤炭、石油）、公用事业（如电力、水务）等行业。这些行业通常具有较为稳定的现金流和盈利模式，其业绩受经济周期波动的影响相对较小，或能够持续为股东提供较高的股息分配。基于此，在经济收缩、市场下行期间，高股息策略所投资的公司抗风险能力相对更强，在下行市场中或更加抗跌，力争为投资组合减少回撤风险。（资料参考：Wind万得《高股息资产异军突起！究竟是为何？》，2024.10.10）
根据Wind数据，过去11年间，在市场表现不佳时，高息策略指数（代码H30366.CSI）的跌幅相对较小，甚至在某些年份还能实现正增长。在2023年，上证指数的累计跌幅为-3.7%，而高息策略则累计上涨1.0%，实现了正增长，进一步证明了其在市场低迷时的防守能力。
市场下跌时，高息策略指数防御性强
2014年至今年度回报
进可攻！上升行情的“收益矛”
在经济扩张、市场上行期间，高股息策略所投资的公司也或将受益于经济回暖，投资者或将享受到公司盈利增长所带来的收益，与此同时，这些公司往往市盈率相对较低，在上涨市中也具有较大的估值修复空间，力争实现可观的资本利得。（资料参考：方正证券《把握港股市场高股息特点，攻守兼具的长期稳健配置工具》，2024.11.8）
根据Wind数据，过去11年间，在市场表现良好时，高息策略大概率能够实现较高的累计涨幅。具体来看，在上证指数录得上涨的7年间，高息策略指数有5年上涨。其中，在2014年、2017年、2024年至今，高息策略的累计涨幅分别为62.2%、21.4%、18.8%，显著高于同年上证指数的累计涨幅。这表明在市场上涨时，高息策略或能够提供较高的回报，展现出其“进可攻”的特性。
市场上涨时，高息策略指数大概率上涨
2014年至今年度回报
攻守兼备，高股息策略市场适应性强
高股息策略攻守兼备的特性，使其有相对较优的适应性，能够在不同的市场环境中持续发挥作用。根据Wind数据的统计，从2014年至今的11年间，高息策略指数的累计涨幅为111.58%，最大回撤为-39.37%。相比之下，上证指数的累计涨幅为59.17%，最大回撤为-52.30%。这充分说明了高股息策略在长期业绩和风险控制方面的优势。（数据来源：Wind，统计区间：2014.1.1至2024.11.20，指数历史业绩不预示未来表现）
根据中证指数官网，高息策略指数从全市场中选取80只股息率和股利支付率较高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本。目前，该指数重点覆盖银行、煤炭、家用电器、石化交运、钢铁化工等高股息行业，或是投资者借道布局A股高股息资产的合适工具。
高息策略指数的行业分布
在当前经济增速降档、长期利率下行的环境下，高股息策略正在展现出长期配置的战略价值。目前，全市场首只高股息策略ETF联接基金—— 银华中证高股息策略ETF发起式联接（A类：022144；C类：022145） ，正在发行中，或能助力投资者在变幻莫测的市场中“进退自如”！
风险提示：高息策略指数基日为2004年12月31日，2019-2023年收益率分别为17.57%、-4.32%、-0.06%、-2.59%、0.97%。
上证指数基日为1990年12月19日，2019-2023年收益率分别为22.30%、13.87%、4.80%、-15.13%、-3.70%。
张亦驰履历：硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任深100ETF银华（2021.5.25-2023.9.27）、科技创新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、小盘价值ETF（2021.5.25-2024.8.28）、有色金属ETF（2022.6.20-2023.9.27）、机器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、VRETF（2022.11.21-2024.7.16）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.5.25-2024.4.25）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接C（2022.8.10-2024.4.25）、中证500价值ETF（2023.4.7-2024.7.16）基金经理。现管理基金如下：银华华证ESG领先指数（2021.11.23起）、农业50ETF（2022.6.20起）、影视ETF（2022.6.20起）、房地产ETF（2022.11.21起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科创100ETF（2023.9.6起）、2000增强ETF（2023.12.1起）、银华上证科创板100ETF联接A/C（2023.12.4起）、创业板200ETF银华（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中证500成长ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油气资源ETF（2024.5.22起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）。张亦驰现管理基金业绩如下：银华华证ESG领先指数于2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-16.10%、-5.68%、-4.58%，同期业绩比较基准收益率依次为-17.52%、-7.45%、-7.34%。农业50ETF于2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为3.44%、-15.89%、-13.16%、-24.03%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.11%、-17.02%、-14.66%、-31.26%。影视ETF于2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-25.00%、3.18%、-19.95%，同期业绩比较基准收益率依次为-26.38%、3.64%、-23.25%。房地产ETF于2022年1月27日成立，2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.14%、-35.00%，同期业绩比较基准收益率依次为-33.23%、-38.88%。碳中和ETF基金于2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-24.61%、-29.49%、-38.95%，同期业绩比较基准收益率依次为-25.98%、-30.69%、-44.13%。科创100ETF于2023年9月6日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-13.14%，同期业绩比较基准收益率为-12.88%。2000增强ETF于2023年12月1日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-2.47%，同期业绩比较基准收益率为-11.72%。银华上证科创板100ETF联接A于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-13.12%，同期业绩比较基准收益率为-15.01%。银华上证科创板100ETF联接C于2023年12月4日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为-13.30%，同期业绩比较基准收益率为-15.01%。创业板200ETF于2023年12月20日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为3.87%，同期业绩比较基准收益率为0.34%。A50ETF基金于2024年3月6日成立，基金合同生效起至今的净值增长率为16.51%，同期业绩比较基准收益率为15.03%。（数据来源：基金定期报告；截至2024.9.30）
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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