标普 龙湖凭借经营性物业贷足以全额覆盖2025年到期境内债券

11月21日,国际评级机构标普发布对龙湖集团的最新评级报告,将龙湖集团长期信用评级维持BB+。基于公司稳健的现金流管理、强劲的租金收入和管理良好的债务期限,标普评估龙湖的流动性充足。

报告中,标普肯定经营性业务对龙湖集团业绩的稳定性支撑。运营和服务板块将以每年15%的增速持续增长,毛利额贡献将从2023年的44%增加到60%-70%。经营性业务的可持续盈利能力,将为龙湖的稳健运营提供现金流保障。

标普认为,除稳定的现金流支撑外,良好的债务期限与严明的财务纪律也是龙湖的主要优势。通过经营性物业贷,龙湖集团将能够全额偿付2024年剩余和2025年到期的境内债券。

根据此前披露的半年度业绩,2024年上半年,龙湖集团实现营业收入468.6亿元,其中运营及服务收入为131亿元,同比增长7.6%,对营收贡献占比约28%,运营及服务利润贡献占比超八成。同期,龙湖集团有序压降负债,有息负债规模较年初下降52亿元,相关指标持续保持在“三道红线”绿档。在政策的支持下,龙湖集团上半年经营性物业贷款净增219亿元,为龙湖集团2025年实现债务结构转变提供有力支持。

稍早前,国际评级机构惠誉也在报告中表示,龙湖目前拥有的可用现金可完全偿付其短期债务。龙湖持续获得的经营性物业贷,也将帮助偿付到期的公开债券和其他无担保借款,助力实现债务结构的转变,延长其债务期限,缓解流动性压力和再融资风险。

高盛发布的研报同样指出,龙湖集团投资物业组合可自给自足,资产负债表稳健,经营性收入稳定,去杠杆化和资产负债表的修复领先于同行民营房企,应能支持其在市场复苏过程中抢占先机。

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