亮出来了 底牌

原创 刘晓博

最近几天,几张重要的“底牌”陆续亮出。

一、最新一期的LPR(贷款市场报价利率,中国最重要的基准利率)昨天发布,利率维持不变,没有降息。

二、特朗普陆续公布执政团队的名单,大致能看到他上任之后的“三把火”是什么,冲击力有多大。

三、一位大佬在清华五道口金融学院的讲话流出,说明官方期待的资本市场是“慢牛”,而不是“疯牛”。

所有的这一切,都向我们传递了一个重要信号:未来几年的投资逻辑变了!

明智的投资者,要在“进攻”和“防守”之间求得平衡,在“专业”和“冒险”之间求得平衡。

为什么会这样?想想看,未来一段时间将发生什么?

首先是2025年1月20日特朗普将正式就职、发号施令。他的三板斧也很容易猜到,那就是一系列不需要议会讨论,在总统职权范围内就可以做的事情。

第一件事,他可能宣布美国进入紧急状态,然后开始“全国大搜捕”——抓非法移民,至少要抓几百万人、并赶出国门。他的目标是1000万人。

第二件事,再次退群,退出巴黎气候协定。此外,还要缩小国家古迹的保护规模,以便进行更多钻探和开采活动;解除对亚洲、欧洲出口新液化天然气的禁令。

第三件事,发动贸易战。主要目标是中国、墨西哥,附带加征所有国家10%的关税。

中信证券的研报认为,此轮关税战或拖累我国明年对美出口超20个百分点,明年我国出口同比或降至-5%。

特朗普的一系列骚操作,还会显著刺激美国的通胀。比如他要把几百万廉价劳动力(非法移民)赶出美国,这会造成美国用工紧张、工资上升;他要大幅减税,这也会进一步刺激通胀;他要加征关税,他要快速降息,这也都会加剧通胀。

正因为如此,美联储有投票权的高官最近纷纷表态,将谨慎推进降息。

一般认为,美联储会在12月暂停降息,2025年降息幅度和次数都将低于此前的预期。

而中国LPR利率之所以在昨天维持不变,显然是顺应了新形势的变化。

我个人的看法是,中国的LPR不仅11月不降息,12月也不太会降息,下次降息将在明年1月或2月出现但在年底之前,会有一次大力度降准。

中国已经开始准备迎接特朗普重新上台带来的挑战了。

应对之策包括:

第一,加大财政政策力度,在增加6万亿地方债额度(用于化债)之后,还会增加2025年赤字规模,在2025年继续增发国债、地方债。明年3月全国两会,是政策进一步发力的时间点。

第二,货币政策方面,降准力度会加大,降息会偏慎重一些。央行还透露,将“完善应对股票市场异常波动等政策工具”,这对股市构成利好。

第三,发改委最近再次表态:打造更为强大的国内市场,构建以内需为主导的国内大循环。

第四,加大跟欧洲的合作力度,进一步拓展“一带一路”市场。

人民币资产价格将如何演变?刚刚走好的股市、楼市会不会再次走弱?

我的看法是:虽然风险加大了,但人民币资产仍然值得看好。

原因很简单:中国的股市、楼市都经历了三年左右的调整,价格不仅处于历史低位,也处于全球低位。宏观政策出现了重要拐点,无论是财政政策、货币政策都进入了“轰油门”的阶段,未来1年会继续发力。

外部的挑战,以及国内政策强有力的迎战,形成了影响投资逻辑的“双主线”。

在这种情况下,投资策略该如何调整?

其实就是前面说的两句话,要在“进攻”和“防守”之间求得平衡,在“专业”和“冒险”之间求得平衡。

建议大家关注中证A500ETF,这是一个新出现的投资工具。

ETF,就是交易型开放式指数基金,是一种在交易所上市交易,可以随时卖出变现的基金。

特朗普上台加大了市场风险,投资变得越来越专业。专业的事情,就要交给专业的人来打理,EFT就是专业机构、专业人士运作的。

为什么国家队护盘要买ETF?为什么日本央行支持股市的时候,直接印钞买ETF,都有“专业的事、交给专业的人”的考虑。

中证A500EFT,是被动追踪中证A500成分股的ETF。

注意,中证A500≠中证500指数。目前选定的中证A500成分股中,有234只是沪深300成分股,207只是中证500指数成分股,43只是中证1000成分股……

中证A500被称为沪深300指数的升级版、中国版的“标普500”,兼顾了股市里的蓝筹股和成长股,弹性更强、成长性更好。

未来一到两年,股市的复杂性、波动性将加大,散户自己选股风险偏大,买入、卖出机会都难以把握。

但未来一到两年,又是宏观政策不断发力,中国经济、股市走出低迷的时期,再加上国家支持资本市场的发展,投资机会很多。中证A500EFT是跟经济复苏绑定较高的投资工具,是攻防兼备的品种。

国家政策也支持A500这个新生事物,11月15日证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》,将中证A500新纳入应制定市值管理制度的覆盖指数当中。这对于中证A500ETF将是一个长期重要利好。

昨天市场传来一个重要消息,嘉实基金旗下A500指数ETF(基金代码159351)规模首度突破100亿元,自10月15日上市以来,连续21个交易日实现净流入,印证了资金对中证A500指数及中国核心资产投资价值的认可。嘉实中证A500ETF联接基金(A类022453,C类:022454)按照通常产品成立后经验,预计近期会打开申购。

当然,市场是有风险的,在做出任何投资决策之前,大家都应该考虑自己的实际,量力而行。

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