黄仁勋预告Blackwell交付有惊喜 英伟达营收指引不及华尔街预期炸裂 盘后一度跌5%

过去一个季度,AI芯片巨头英伟达的营收增长继续放缓,预计本季度还将进一步放缓。虽然上季的收入还高于分析师预期,但本季的指引中值未能达到买方分析师的高端预期。从股价表现看,投资者似乎觉得这样的指引不够炸裂,盘后英伟达股价加速下跌。

英伟达高管在公布第二财季财报时表示,Blackwell芯片第四财季、即当前季度将创收数十亿美元。本次财报后,英伟达首席财务官(CFO)Colette Kress在业绩电话会上称,Blackwell的收入有望超出这一预期,还透露Blackwell计划本季开始出货,未来一年加快步伐。CEO称本季Blackwell的交付量会超出公司预期。英伟达盘后跌幅明显收窄。

美东时间11月20日周三美股盘后,英伟达公布截至自然年2024年10月27日的公司2025财年第三财季(下称三季度)财务数据,以及第四财季(下称四季度)的业绩指引。

1)主要财务数据

2)细分业务数据

3)业绩指引

财报公布后,收跌近0.8%的英伟达股价盘后跌幅进一步扩大,盘后一度跌约5%,后收窄多数跌幅,目前盘后跌超1%。

三季度营收增长放缓至94% Hopper芯片强劲需求推动数据中心收入继续增超100%

财报显示,英伟达的营收继续刷新单季最高纪录,但增长放缓的势头持续。

三季度的营收同比增速放缓至不足100%,这是自2024财年第一财季以来首次季度同比增速未达到三位数。不过,这样的增速依然超出华尔街预期,分析师预期中值增速为83.5%。

三季度英伟达各业务收入全线高于分析师预期,其中,核心业务数据中心保持了超过100%的同比增长,环比增长17%,体现了AI需求的持续推动。

英伟达CFO Kress点评称,三季度数据中心同比和环比增长源于市场对Hopper计算平台的需求,该平台用于训练和推理大语言模型(LLM)、推荐引擎和生成式AI应用程序App。云服务商贡献了英伟达约50%的数据中心收入,其余收入部分来自消费者互联网公司。

Kress称,数据中心收入强劲的同比增长由计算和网络领域所有客户类型推动。由于Hopper架构芯片的需求强劲,英伟达的H200芯片三季度收入大幅增长。

计划四季度开始Blackwell芯片出货 未来一年加快步伐

Kress提到了备受关注的Hopper之后下一代数据中心架构Blackwell。英伟达之前因芯片设计缺陷不得不将Blackwell架构芯片的生产和交付推迟了至少一个季度。

Kress本次发布三季报时透露,英伟达成功更换了Blackwell的掩模,从而提高了生产良率。公司计划, 本财年第四季度开始进行Blackwell芯片的生产出货 ,并且 直到整个2026财年,都将加快脚步 出货。

Kress称,英伟达将在本财年第四季度及以后同时出货Hopper和Blackwell芯片。Hopper和Blackwell芯片系统都 有一定的供应限制 ,预计2026财年、即下个财年的几个季度,Blackwell芯片都将供不应求。

四季度营收指引中值增长70% 华尔街偏高端预期增近90%

本次英伟达的指引显示,四季度营收还将进一步放缓。以指引中值375亿美元计算,英伟达预计,四季度营收将同比增长约70%。

虽然英伟达的 指引中值高于分析师共识预期的中值371亿美元 ,但低于买方的预期388亿美元,而且之前高盛预计英伟达四季度营收为390亿美元, 一些分析师预期高达410亿美元 。以410亿美元这一偏高端的预期水平计算,四季度将同比增长将近90%。

华尔街见闻注意到,发布财报前,华尔街对英伟达Blackwell产品线的预期看法不一。因为对Blackwell前景的怀疑,分析师的四季度收入预期出现巨大差异。据彭博社汇编的分析师共识预期为371亿美元,而最高和最低预测之间的差距超过70亿美元。

一些分析师预计客户会推迟购买Hopper芯片,等待新芯片推出。摩根士丹利的分析师Joseph Moore就是其中之一,他因此将三季度称为“过渡”季度。他预计英伟达可能会给出一个保守的指引,仅略高于分析师的平均预期,认为只要一切都表明Blackwell全年业绩将非常强劲,就应该会让大多数投资者感到满意。

在英伟达发布财报前,Fort Pitt Capital Group的首席投资官Dan Eye表示:“Blackwell 产能存在很大的未知数。(英伟达)CEO已经建立了很高的信誉,但门槛很高。”他预计,英伟达可能很难提供惊人的四季度业绩指引。

黄仁勋:全力以赴进行Blackwell芯片生产 本季交付量将超出我们之前预期

英伟达CEO黄仁勋称Hopper和Blackwell芯片的需求惊人。他在财报公告中表示:

上周日媒体称,Blackwell芯片安装在服务器机架时出现过热的问题,于是英伟达指示供应商修改设计,进一步推迟了预期的发货日期,引发微软、谷歌、Meta等客户担心是否能按时部署Blackwell服务器。而如果客户由此选择购买更多Hopper芯片,短期内可能提高英伟达的收益,却影响长期的收入增长。

本次财报后的业绩电话会上,有分析师问到上述媒体爆出的Blackwell服务器发热问题,黄仁勋回答:

此前摩根士丹利分析师Moore的报告认为,市场对Blackwell芯片发热问题的担忧被夸大了,目前没有看到任何芯片发货推迟的迹象。

明年下半年毛利率75%是合理假设 Hopper四季度收入可能环比增长

业绩电话会上,有分析师问到毛利率以及推出Blackwell 将如何影响毛利率。CFO Kress回答,在 Blackwell开始量产时,毛利率将在70%出头,公司希望能够快速达到75%左右。

而后又有分析师问,何时达到75%左右的毛利率,会使明年下半年吗?Kress回答是的, 到明年下半年,毛利率可能达到75%左右 ,这 是一个“合理”的假设 或目标。

Kress 表示,尽管客户希望安装Blackwell系统,英伟达仍将继续销售 Hopper芯片。她说,H200 业务实现了大幅增长,这是公司历史上增长最快的业务。 四季度Hopper的收入“有可能”较三季度环比增长 ,并指出,H200的需求依然强劲,同时客户也在寻求获得Blackwell 芯片。

  • 声明:本站内容均来自互联网,仅供演示用,请勿用于商业和其他非法用途。如果侵犯了您的权益请与我们联系,我们将在24小时内删除。
  • 本文地址:https://m.szsrsrpdianzi.com/keji312/7487.html
业绩整体改善 五家造车新势力企业三季报 布局各有所长
PS官宣黑五促销11.22上线!PS 老会员升档享折扣