文/杨国英
连续三天小反弹，今天，我谈一下短期隐忧。
注意，这并不影响我对中期货币牛市的核心判断。
这个隐忧是：懂王上台，尽管不会改变我们预期的政策方向，但有可能改变我们预期的政策节奏。
结合汇率和利率，我们可以隐约看到一丝阶段性的货币博弈：
。汇率：从9月底至今，人民币兑美元的离岸汇率跌幅超过3%。
。利率：本月美联储启动了25个点的降息，但我们昨天宣布11月不降息。
9月至今，美联储降息两次合计75个基点，我们仅仅10月降息25个基点，在美联储降息尺度超过我们两倍的情况下，人民币离岸汇率的走势却依然偏弱。
这显然是一个值得正视的问题（尽管这并不影响中期预判），这背后有可能牵涉到阶段性的货币博弈，而阶段性的货币博弈事实，事实又有可能影响我们货币政策落地的节奏。
美联储降息尺度远大于我们，但人民币汇率却依然偏弱，我想，这很可能是我们宣布11月不降息的原因——同时，如果人民币在接下来的大半个月依然偏弱，那么，12月我们有可能继续暂缓降息。
这就是研判接下来市场的关键所在，假设12月我们不降息，市场会有什么反应（当然会是相对提前反应）？又会反应到什么程度？
如果不降息，接下来大半个月市场有可能中幅回调，但回调尺度不会太大，毕竟，现在市场氛围不一样了，且相关部门又会随时喊话鼓劲，同时，之前给相关金融机构和上市公司（及主要股东）的超低利率专用于买股的贷款，只要回调幅度偏大，至少这部分资金是会随时出手的。
下面，我简单讲一下相关预判：
。我对12月不降息概率的预判是：70%。
。我对由此导致市场回调尺度的预判是：5%左右（注意，这是上证的5%左右，且市场适度提前反应）。
另外，对市场短期回调（大半个月）的另一个关注对象是，港股的表现，现在的港股和A股整体是互通互联的，如果港股短期内还是起不来，那么A股短期回调的概率就会偏大，两边的水位会自行调节。
也就是说，对市场接下来可能发生的短期回调，市场整体下探的尺度并不太大，但是，这对于国庆节后涨幅过大过猛的部分板块，比如国庆节后整体涨幅高达50%左右，9.24至今整体涨幅超过100%的，其因为之前涨幅过大过猛，接下来的短期内（大半个月）一旦市场发生5%左右的回调，这些涨幅过大过猛的板块，其回调尺度有可能会达到20%左右。
所以，对于成熟投资者，超短期内，如果涨幅过大过猛的板块继续反弹，那么，可以适度减持或调仓，调仓到中期想象力不是特别大、但业绩预期比较稳定的，等待市场可能性的短期市场调整到位，然后再进入这些中期想象力特别大的板块——注意，事关硬核科技的相关板块，其中期内因为叠加顶层设计诉求、财政刺激、自主可控、甚至加速出海等因素，想象力是无限大的，部分真正的硬核，之于中期而言，还是会继续大涨特涨的。
所以，对非成熟投资者而言，其实完全可以锁定中期不动摇，彻底忽略短期可能性的回调，这其实也是非成熟投资者中长期能够战胜市场的唯一方法，看好了就锁定不动，任凭风吹雨打，直到花开灿烂时。
提示一下，过去这些年我的预判，中期预判验证成功的概率比较高，短期预判验证成功的概率仅是正常水平，所以，我写仅是我思考的，请大家切勿偏听。同时，我的全域资产配置模型、以及更具体的股市配置模式，设定的是瞄准中期且相对均衡的战胜市场，基于短期预判的可能性调整，即便有尺度也不会过大。
今天就写这么多。
