增速 拼多多自称放缓是必然 腰斩

11月21日,拼多多(PDD.US)发布截至9月30日的2024第三季度业绩报告。第三季度,拼多多总收入993.54亿元,同比增长44%;营业利润242.93亿元,同比增长46%;归属于普通股股东的净利润249.81亿元,同比增长61%。

在财报中,拼多多财务副总裁刘珺表示,“在竞争加剧和持续的外部挑战下,我们的营收增长进一步放缓,在追求高质量发展的过程中,将继续坚定不移的投入,构建健康、可持续的生态系统,这将体现在我们的成果中”。

今年第一、二季度,拼多多收入增速分别为131%、86%,归属于普通股股东的净利润增速分别为246%、144%。第三季度与第二季度相比,收入增速、净利润增速已然“腰斩”。

对比电商行业来看,拼多多依旧有增速上的优势。今年第三季度,阿里淘天集团收入同比增长1%;京东集团收入同比增长5.1%。

不过,增速持续放缓的拼多多,还能保持多久的优势呢?

加大投入

拼多多将收入分为在线营销服务和交易服务两大类。在第三季度,在线营销服务和其他收入493.51亿元,同比增长24%。

资料显示,线上营销服务及其他,指的是商家竞价购买产品关键字,竞价平台的搜索排名所支付的费用,以及广告费,包括横幅、链接和标识等。这一业务反映了拼多多国内主站业务情况。

在今年第一、二季度,拼多多线上营销服务及其他的收入增速分别为 56%、29%。在国内电商内卷下,拼多多也受到了影响。

在电话会议上,拼多多高管表示,公司收入增长的放缓是必然。今年第三季度以来,随着宏观政策进一步发力,公司在获得许多机会的同时也遇到了挑战。中国国内市场非常的活跃,变化很多,经营模式多元,竞争进一步激烈。 然而 公司团队的逐渐老化和自身能力不足 导致拼多多在应对某些变化时 会错失一些宏观机会 为了维持同样商品的竞争力 平台需要给出远高于同行的巨大成本 这必然会影响单价和之后一段时间的盈利水平

据悉,今年双十一期间,拼多多首次推出了百亿消费券活动,并将百亿加倍补升级为超级加倍补。

体现在费用方面,今年第三季度,拼多多总收入成本为397.09亿元,同比增长48%,主要由于配送费用和付款处理费的增加。总运营费用为353.53亿元,同比增长39%;其中销售和营销费用304.84亿元,同比增长40%,拼多多解释称,主要是由于促销和广告活动的支出增加;一般和管理费用为18.06亿元,同比增长138%,主要是由于员工相关成本的增加;研发费用由上年同期的28.47亿元增长至30.63亿元。

今年第三季度,拼多多交易服务收入 500.03亿元,同比增长72%。其主要来自国内主站、多多买菜和Temu的佣金收入。

为了留住商家,拼多多也增加了补贴、减免政策。资料显示,从今年八月开始,拼多多推出百亿减免计划,先后减免了多项服务费、下调店铺保证金、免除物流中转等减免措施;启动“新质商家扶持计划”,将在外来一年投入百亿资源包,优选具备产品、技术创新能力的新质商家、新质品牌,进行产品、营销、运营及供应链的全链路扶持。

此外,今年第三季度拼多多经营活动产生的现金净额为275.22亿元,上年同期为325.38亿元。这也反映出拼多多的成本正在增加。

在国内电商内卷下,拼多多也不得不进一步加大投入,这无疑也会蚕食拼多多的利润表现。在电话会议上,拼多多管理层也表示, “随着我们坚定地投资于推动健康和可持续的平台生态系统, 我们的盈利能力可能会逐渐趋于平稳或长期下降

竞争加剧

事实上,在今年第二季度,拼多多管理层就表示过业绩可能会受到影响。

彼时,拼多多管理层在电话会议中表示,全球化业务正在面临更严峻、加速变化的国际环境,业务经营受非正常商业因素的干扰变多,未来业务发展的不确定性显著增加,收入逐渐放缓将是必然的结果。平台的整体规模已经具备了相当的体量,完善生态建设并非一夕之功,管理层已达成一致共识,做好了牺牲短期利润,长期投入的准备。

截至今年 9月30日,拼多多现金、现金等价物和短期投资为3085亿元,上年同期为2172亿元,其资金十分充足。

在今年第二季度电话会议上,拼多多管理层还曾表示,由于电商行业竞争激烈,公司营收增长可能会放缓,未来几个季度的利润会有波动、反弹,但长期利润降低的趋势是不可避免的。同时,鉴于公司在多线业务上面临的激烈竞争,以及整体仍处于投入阶段,陈磊表示,拼多多在未来几年不会进行回购或分红。

可以看出,拼多多更希望集中资源在公司经营上。

值得一提的是,今年以来拼多多在海外的Temu也遭遇了不少阻拦。10月31日,欧盟委员会宣布对出海电商企业Temu启动正式调查程序,以评估Temu是否违反了《数字服务法》;同月,印尼宣布封禁Temu;8月,美国21个州的总检察长一同致信,要求Temu必须在30天内回答是否收集了美国消费者的数据。

在海外政策的冲击下,TEMU的增长可能也会放缓。 在电话会议上,拼多多表示, “随着业务的发展, 我们感受到外部环境的变化正在加速 业务经营受到非正常商业因素的干扰在变多 不确定性显著增加了 与此同时 我们面临的竞争环境是不断加剧的 竞争作为电商行业的主旋律是不可避免的 。面对复杂的环境, 我们仍然会专注自身 持续地在供应链能力 服务能力 合规能力等方面持续地投入和优化

在国内,各大电商平台也在不断调整着策略,淘宝天猫在价格之外,重新加码服务、品质;京东仍在延续低价战略;抖音电商也弱化低价,并加码了货架电商。

11月21日,阿里CEO吴泳铭发布内部信,宣布整合国内和海外电商,成立电商事业群,由蒋凡担任CEO,向吴泳铭汇报。新的电商事业群将全面整合淘宝天猫集团、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等电商业务,形成覆盖国内外全产业链的业务集群。

信中表示,“通过整合集团内的所有电商资源,激发多年沉淀的能力,服务好国内和全球消费者,同时帮助更多中小企业同步拓展国内及海外市场。”

目前,拼多多已面临着业绩放缓的局面,而阿里进一步整合电商业务,其他电商平台争夺消费者。或许,拼多多已很难再回高增长时期。

作者丨五仁

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